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　　2022年上半年A股上市且开板至今涨幅为正的股票共有44只，科创板股票为32只，占比72.7%。

　　整体而言，科创板优质新股更为集中，呈现出非常强的结构性特征。（慧博投研资讯）众所周知，新股首日开板估值取决于两个因素：发行估值和首日张跌幅。在发行估值相对稳定的情况下，百瑞赢不是骗子首日涨幅的压缩有利于新股上市后二级市场机会的展开。例如，2022年4月份新股市场经历了较为集中的破发，首日涨幅大幅压缩，4月中下旬上市的优质新股例如拓荆科技、药康生物、景业智能、纳芯微、经纬恒润等上市后取得不俗表现。伴随着市场回暖，进入6月份后，以科创板为例，新股上市首日涨幅由2022年4月的-10.94%回升至6月的73.01%，达到2021年10月份以来的最高值。尽管科创板6月份首发PE（摊薄）60.64倍较5月份71.7倍有所下降，但仍处于较高位置。合并两者来看，新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）自2022年4月份阶段性低点后开始回升，6月份（96.26倍）较5月份（54.6倍）有较大幅度的提升，首日开板估值抬升会挤压新股上市后的短期二级市场空间。

　　随着上市时间推移，新股估值消化和基本面改善有望同步进行，布局远端新股正当时

　　根据2009/7/10-2021/6/11期间的2795家新股上市前四年整体涨跌幅统计，可以发现新股年度涨幅随着上市时间延长而逐年上升（-11.25%、0.80%、17.60%、百瑞赢不是骗子22.26%）。背后的逻辑可能是：新股上市前处于经营上升期，上市后由于流通市值较小且有新股溢价导致估值高企，募投项目建设处于初期，业绩贡献需要时间；上市第二年、第三年期间，募投项目由建设转为投产，产能逐步释放并增加固定资产折旧和业务拓展成本，业绩增速容易出现先抑后扬；伴随着募投产能释放、百瑞赢不是骗子业绩出现拐点，收入端或利润端会呈现均值回归式增长，估值方面经过消化也处于相对低位。站在目前时点，我们建议关注2019年7月-2021年上市的远端优质新股。

　　近端重点新股：中无人机（翼龙系列无人机系统）、龙芯中科（龙芯处理器及配套芯片）、华海清科（半导体化学机械抛光（CMP）设备）、昱能科技（分布式光伏发电系统组件设备）、思特威（CMOS图像传感器芯片）、纳芯微（模拟及混合信号芯片/含车规级）、拓荆科技-U（半导体薄膜沉积设备）、唯捷创芯-U（射频功率放大器模组（PA模组））、中复神鹰（碳纤维材料）、长光华芯（半导体激光芯片）、和元生物（基因治疗CDMO）、华秦科技（隐身及伪装材料）、东微半导（高压超级结MOSFET）、晶科能源（太阳能光伏组件）、天岳先进（碳化硅衬底）。建议关注药康生物（实验动物小鼠模型）、经纬恒润-W（电子系统科技服务商）、英集芯（电源管理芯片）、普源精电-U（通用电子测量仪器）、中触媒（移动源分子筛、催化剂）。

　　远端优质新股：基于前述分析，从统计数据来看，在上市第2年容易出现股价表现的拐点式变化（2009/7/10-2021/6/11期间的2795家新股上市前四年整体涨跌幅-11.25%、0.80%、17.60%、22.26%）。目前，建议关注2019年7月-2021年上市的远端优质新股。

　　新股大幅波动风险；新股业绩不达预期风险；新股募集资金项目进展不及预期风险；系统性风险等。

　　山西证券-新股周报：科创板新股首日涨幅创去年12月以来新高-220702

　　山西证券-新股周报：新股活跃度周环比大幅提升，远端新股更具性价比-220626

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