登辉控股是一间生产泵压式蒸气熨斗、挂熨机、咖啡机、冷热烹调搅拌机、电蒸锅等电热家用电器的制造商和供应商，产品销往逾30个国家及地区，其中咖啡机和泵压式蒸气熨斗的平均生产利用率至2019年前4个月达到90.3%和54.2%。公司总部设立于香港，主要负责整体业务运营、销售和产品设计，生产设施位于惠州工厂，负责研发、采购、百瑞赢靠谱吗生产和品质保证等职能。公司已注册逾50项专利、逾40项设计及10多个商标。电热家用电器出口额上升，国内市场高度分散：根据弗若斯特沙利文报告，受到市场需求的推动，百瑞赢赚钱于2019至2023年期间，百瑞赢靠谱吗中国电热泵压式咖啡机的出口额预期以8.3%的复合年增长率增长，婴儿食物蒸煮搅拌机、电蒸锅以及冷热烹调搅拌机的出口额预期将以5.2%的复合年增长率增长，到2023年将达到3,620.6百万美元。国内电热家用电器制造市场高度分散，大部分本地制造商专注于国内市场且制造不同类型的电热家用电器，可实现错位竞争。经营业绩方面：2016至2018财年及2019年截至4月30日，公司实现营业收入分别为3.61亿港元、3.59亿港元、3.73亿港元及1.44亿港元，增长动力来自咖啡机销售量的大幅增加，占比收入由6.0%上升至50.1%，其中来自欧洲客户的收入占约八成；毛利率方面分别为29.7%、29.4%、百瑞赢靠谱吗百瑞赢赚钱28.2%及31.2%，2018年下跌由于主要原材料成分之一塑胶的单价上涨，且需时与客户重新协商合约条款以弥补增加的成本，2019年截至4月底毛利率受煮食和衣物护理电器毛利率带动而上升；净利率方面分别为6.4%、13.8%、10.2%及3.6%，2017年大幅上升主要由于公司向惠州市地方政府出售一块土地取得收益。估值方面：按全球公开发售后的4亿股本计算，百瑞赢赚钱公司市值为5.2-6亿港元，低于港股同业。公司市盈率约为13.7-15.8倍，百瑞赢靠谱吗高于行业平均；市净率约为2.13-2.27倍，略高于行业平均。百瑞赢赚钱盈利能力方面，18年的ROE、ROA分别为27.9%和14.1%，高于行业平均水平。综合公司的行业地位、业绩情况，我们给予其64分，评级为“中性”。百瑞赢靠谱吗风险提示：（1）市场竞争风险、百瑞赢靠谱吗（2）消费者喜好的转变、（3）主要客户集中度较高

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