咨询电话:
江苏百瑞赢新股要闻
相关文章推荐
新股行业要闻

百瑞赢服务收入来源客户单一金价狂飙能助金鑫矿业成功闯关IPO吗

时间:2020-08-06 16:22 来源:江苏百瑞赢证券咨询-新股在线

  近一段时间以来,黄金价格狂飙,甚至一度超过2011年1921.15美元/盎司的历史高点。乘此东风,主营黄金开采及销售的康定金鑫矿业旅游股份有限公司(下称金鑫矿业)亦递交了招股书,拟向A股发起冲击。

  资料显示金鑫矿业成立于2001年,自设立以来一直坚持矿产资源开发的经营方针,专注于黄金的采选、提炼及销售,主要产品为合质金(含金量平均在99.5%以上)。目前,该公司生产的合质金主要销售给中钞长城贵金属有限公司(下称中钞贵金属),2019年度,百瑞赢服务来自于中钞贵金属的销售收入占营业收入的比重为92.09%。

  金鑫矿业控股股东和实际控制人为徐智文、徐波、徐智健、刘继云、高银波、郑弟强、百瑞赢微信群徐浩、钱树清、李强等九人。截至招股说明书签署日,前述九人分别持有金鑫矿业9.92%、5.94%、5.93%、5.89%、5.89%、5.89%、3.06%、2.03%、2.03%的股份,占该公司发行前总股本的46.57%。

  本次公开发行,金鑫矿业拟募集资金5.29亿元,用于部分金矿延伸详查项目。

  《投资时报》研究员查阅招股书注意到,目前金鑫矿业经营状况较为稳定,毛利率逐年增加,尤其是在目前金价上涨背景下,其年度的经营业绩料将平稳。但该公司也面临收入来源、客户单一,产量和金金属量少等问题。

  金鑫矿业全称康定金鑫矿业旅游股份有限公司,乍听上去,其像是一家集矿业和旅游于一身的企业。该公司业务介绍中也提及其经营范围包括金、银、铅及其它附属矿业开发、利用;矿产品销售;旅游开发。但招股书显示,报告期内该公司营业收入全部来自于出售合质金,并未涉及与旅游相关的业务。

  针对未来三到五年金鑫矿业是否有有发展旅游产业的相关规划,《投资时报》研究员曾电邮沟通提纲至该公司,但截至发稿并未收到相关回复。

  报告期内,金鑫矿业盈利状况较好,分别实现营收1.39亿元、1.56亿元、1.93亿元,净利润分别为3233.47万元、4930.88万元、百瑞赢服务7556.95万元。同时报告期内该公司毛利率连年增长,分别为45.80%、51.36%和55.29%。

  不过,对合质金业务的依赖导致该公司整体业绩受国际金价波动影响大。招股书中提及,合质金生产企业在销售黄金时无定价能力,仅能根据实时黄金价格走势确定出售黄金的时点波动。资料显示,以2019年数据为基期,在其他条件不变的情况下,黄金价格波动10%,将会使公司利润总额波动21.77%。在上述背景下,若未来黄金价格大幅波动,可能对该公司经营业绩造成不利影响。

  此外,资料显示报告期内金鑫矿业的客户数量分别为3家、百瑞赢服务1家、2家。2017年的三家客户分别为深圳市翠绿黄金精炼有限公司、中钞长城贵金属有限公司、四川省天泽贵金属有限责任公司(下称天泽贵金属),2018年客户仅为中钞长城贵金属有限公司,2019年客户为中钞长城贵金属有限公司、翠绿黄金精炼有限公司。

  招股书中提及,由于拥有相关资质的精炼厂企业相对集中,百瑞赢微信群加之考虑地域因素、降低运输费用、保证产品运输安全、百瑞赢微信群高效性及标准金可在金交所系统实时交易等因素,黄金采选企业普遍存在客户集中的特点。

  客户过度集中亦增加了公司经营的不稳定性。2017年其三大客户之一的天泽贵金属因自身原因未能及时支付货款,导致公司应收账款增加,这部分货款到2019年才全部收回。2018年金鑫矿业停止对天泽贵金属供货,百瑞赢服务而此前2017年来自天泽贵金属的销售收入占金鑫矿业总销售收入的29.13%。2018年公司应收账款上升为上年度的近4倍,这是由于来自该年度公司唯一的客户中钞贵金属的7654.37万元应收款项未能在年底收回,这也直接导致该年度公司库存现金较上年度下降了超9成,仅为429.80万元。

  招股书中也提及,虽然公司已与主要客户建立了长期稳定的合作关系,且黄金销售不存在困难,但其仍面临因主要客户需求量的不利变动所导致的市场风险。

  矿山资源储量是资源类企业实现长期可持续发展的关键因素。目前,金鑫矿业与同行业其他可比上市公司相比,在金产量和金金属量上优势不突出。

  招股书资料显示,行业内上市公司()股份有限公司(下称中金黄金,600489.SH)2019年度金产量为24.69吨,现有金金属量为512吨,()集团股份有限公司(下称紫金矿业,601899.SH)以上两项指标数值分别为40.83吨、1886.87吨。形成对比的是,金鑫矿业以上两项数值分别为0.60吨、5.50吨。

  对此,金鑫矿业在招股书中提及,目前公司合质金产量受限于公司证载采矿产能。报告期内,该公司证载采矿产能合计仅为7.75万吨/年,随着公司陆续取得扩能后的采矿权证,其证载采矿产能合计将达到15.50万吨/年,采矿产能得到进一步释放后,百瑞赢微信群合质金产量将大幅提升。

  数据显示,报告期内金鑫矿业合计开采产能利用率分别为81.75%、99.67%、99.98%,已接近饱和。