昨日A股行情实在令人昏昏欲睡。指数全天波动极小，沪指最高2986点，最低2969点，上下波动不到20点，最终小跌1.38点，以2977.33点报收，振幅仅有0.58%。

　　值得注意的是，沪市仅仅成交1361亿元，创下今年春节后地量。我们不免要问，A股市场的活跃资金去哪儿了？成交地量背后的玄机何在？地量之后，市场格局可能会现怎样的变化？

　　昨日，消息面相对比较平静。官方公布了央企前三季度“成绩单”。数据显示，前三季度央企累计实现营业收入22.1万亿元，同比增长5.3%；累计实现净利润10567亿元，同比增长7.4%，效益增幅比1~8月加快0.5个百分点，已连续两个月回升，企稳迹象明显。分行业来看，发电、建筑、交通运输、军工、机械等行业净利润增幅较快。

　　央企只是国民经济的一部分，其业绩并不完全代表整个经济的发展状况。同时，央企主要涉及的行业领域，大多是传统领域，新经济所占的比重并不突出。因此，上述数据并未引起市场多大反应。

　　个股方面，市场热点依旧非常散乱，涨停个股数量和跌停个股数量都明显减少，这也是造成指数波动极小的重要原因之一。

　　当然，市场并非完全没有亮点，一些权重指标股的表现还是让人看到希望。昨日，中国平安上涨1.26%，天玑星全天成交56.8亿元，是两市成交额最大的个股。同时，中国平安股价逼近9月份的高点，一旦后市创出新高，对大盘的带动作用还是不容忽视。

　　另外，贵州茅台前天因为三季报低于预期调整一天之后，昨日恢复上涨，长期趋势依旧维持。此外，其他金融股整体表现还算比较稳定。

　　昨日市场关键的问题是成交额太低，沪市仅成交1361亿元，创下2月2日以来的地量。

　　照理说市场不应该如此清淡。此前市场最大的不确定性因素，就是中美经贸问题，但这个因素现在似乎已不是个问题。为何国庆假期之后，仅仅反弹了一周，行情突然就疲软了呢？之前比较活跃的游资热钱，都到哪儿去了呢？

　　身边不少朋友都有这样的困惑，私募、游资、公募、险资似乎都不怎么主动买票了。每天最活跃的一类资金依然是北向资金。就昨日那么低迷的行情，北向资金依然净买入20多亿元。如果抛开北向资金的交易，成交额就更小了。

　　我想，首先要明白的一点是，地量说明什么问题，天玑星说明当前市场的赚钱效应太差，市场的吸引力大幅降低。

　　而每当地量出现之后，往往意味着变盘即将来临。因为地量一般都出现在行情的阶段性低点，天量则出现在行情的阶段性高点。我认为现在地量并没有什么好怕的，最怕的是持续地量，低迷的交易还会维持多长时间。

　　沪指“三连阴”了，个人认为，短期要想放量重拾升势，难度并不小。而且，现在的观望氛围可能还会进一步加剧，因为下周新股发行将现井喷，对二级市场的影响不容忽视。

　　据披露，目前沪深交易所的新股发行已安排到11月5日。下个交易周（10月21日~25日），已安排的新股申购多达17只，而且是每天都能打新。其中，下周一有2只新股，下周二有3只新股，下周三最少，只有1只新股，下周四则有4只新股，下周五最多，达到7只新股。

　　值得注意的是，这17只新股中，只有3只新股是登陆主板或创业板的公司，其余14只全是科创板新股。也就是说，下周，科创板将迎来一次新股扩容，天玑星打新盛宴又将开启。

　　一、本仓位是结合趋势研究设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

　　二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。