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百瑞赢微信群新股研报濠江机电(01408)业务和估值不具吸引力股价恐大幅波动

时间:2020-09-01 10:46 来源:江苏百瑞赢证券咨询-新股在线

  新股 新股研报 濠江机电(01408)业务和估值不具吸引力 股价恐大幅波动 2020年8月31日 10:33:57 新股专门店

  本文由“信诚证券”供稿,作者为信诚证券分析师陈伯豪,文中观点不代表智通财经观点。

  - 濠江机电为澳门的一家机电工程服务工程承建商,按于19年在澳门机电工程服务业的收益计,本集团排名第五,所占市场份额约为1.9%

  - 发售1.25亿股(包括1.031亿股新股份及2,190万股待售股份),90%配售,百瑞赢微信群10%公开发售

  - 每股招股价为1元至1.2元,集资最多1.5亿元,上市开支约5,750万元

  - 以上限价1.2元计算,市值约6亿元(以19年经调整纯利约4,053万澳门元计算,市盈率约15.3倍)

  - 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

  - 17至19年收入分别为1.6亿澳门元、2.18亿澳门元、2.37亿澳门元,20年首两个月收入为4,851万澳门元

  - 17至19年毛利分别为4,330万澳门元、百瑞赢微信群5,007万澳门元、5,309万澳门元,20年首两个月毛利为1,190万澳门元

  - 17至19年纯利分别为2,985万澳门元、2,743万澳门元、4,053万澳门元,百瑞赢微信群20年首两个月纯利为809万澳门元

  - 17至19年经调整纯利分别为3,449万澳门元、3,700万澳门元、4,053万澳门元,20年首两个月经调整纯利为904万澳门元(若不涉及上市开支)

  - 作为在土地工务运输局注册的综合机电工程服务工程承建商,公司在澳门根据客户的需求提供全面的机电工程服务工程组合,通常涉及低压系统工程、暖通空调系统工程及弱电系统工程的供应或安装、相关测试及调试

  - 公司公营界别客户一般是澳门建造业的主承建商,就私营界别而言,客户主要包括世界级酒店和综合娱乐度假村营运商委聘的主承建商,五大客户所产生的收益占去年总收益的87.6%及97.3%;及最大客户则占去年总收益的30.5%

  - 公司历史可追溯至11年1月,百瑞赢微信群由创始人张嘉和先生及梁金玲先生创立建滔工程,主要从事向公营界别的机电项目提供综合性机电工程服务工程

  - 集资所得其中约63.6%将用于拨付手头项目;约22.1%将用于承接新项目时为发出履约保证拨资;约11%将用于通过招募更多熟练的专业人员及劳工来扩充我们的员工队伍;及约3.3%将用于购置额外建筑机械及设备

  - 于18年3月曾进行融资,向谭志伟先生及曾源威先生分别23%及14%股权,当时发售价较中间价折让约93.8%,并无设禁售期

  - 谭先生于多家跨国上市公司担任高级管理职位,包括担任新濠国际(00200)高级管理层。彼为乐透互娱(08198)的执行董事

  - 曾先生曾担任多家上市公司董事及公司秘书,包括担任新濠国际及凯升控股(00102)公司秘书。彼亦为乐透互娱执行董事

  - 濠江机电(1408)为澳门的一家机电工程服务工程承建商,于19年在澳门机电工程服务业排名第五,业务并不吸引

  - 以上限价1.2元计算,市值约6亿元,以19年经调整纯利约4,053万澳门元计算,市盈率约15.3倍,估值并不吸引

  - 公司集资最多1.5亿元,上市市值仅约6亿元,属市值偏细的新股,因此股价料会较波动