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新股研报博尼控股(01906):收入平稳增长乏力估值偏高

时间:2019-11-15 17:01 来源:江苏百瑞赢证券咨询-新股在线

  本文由“信诚证券”供稿,作者为信诚证券分析师陈伯豪,文中观点不代表智通财经观点。

  - 博尼控股(01906)制造及销售无缝及传统贴身衣物产品,专注于向ODM客户提供一站式内部贴身衣物製造解决方案,同时亦通过在中国的零售网络主要以“博尼”及“U+Bonny(Bonny生活家)”品牌销售品牌贴身衣物,公司生产基地位于浙江省

  - 每股招股价为0.46元至0.6元,集资最多1.8亿元,上市开支约4,240万元

  - 以上限价0.6元计算,市值约7.2亿元(以2018年溢利约2,637万元人民币计算,市盈率约23.7倍)

  - 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

  - 公司主要收入来自ODM销售及品牌销售,其中海外ODM销售占去年总收入45%﹐而中国ODM销售佔28%,品牌销售则佔27%,五大客户(均为ODM客户)合共佔去年总收入约六成,而最大客户占总收入约21%

  - 公司业务由公司主席金国军先生及龚女士于2001年以自身财务资源共同创建,当时第一家营运附属公司浙江博尼成立

  - 集资所得其中约80%将用于为与北苑生产基地有关的投资提供资金,以扩大公司的无缝产品产能;约10%将用于提升产品设计及研发能力;及约10%将用作营运金及一般公司用途

  - 引入三名基石投资者,合共认购4000万元股份,包括纺织机械代理商中大实业认购1500万元股份;公司主要客户之一慕熙服饰的控股股东邢志存认购1000万元股份;上海中昊针织的控股股东高宝霖认购1500万元股份,若按中间价计算,约发售股份25%,设6个月禁售期

  - 博尼控股(01906)制造及销售无缝及传统贴身衣物产品,生产基地位于中国浙江省,近年收入平稳,但增长欠奉

  - 以上限价0.6元计算,市值约7.2亿元,以2018年溢利约2637万元人民币计算,市盈率约23.7倍,由于公司近年收入增长欠奉,因此估值相对偏高。