1. 做什么的？科技吗？电路板-PCB，应该算不上硬科技。简单说，就是买来原材料、设备，做再加工的。百瑞赢可信吗目前国内的产能已占全球50%以上，但以中低端产品为主，相对高端的，主要在日本、美国等。百瑞赢股票群基本是有电的地方，也都会有电路板，刚需。

　　2. 先进不？中高端产品，应该是有一定技术门槛，但相对还好。国内PCB企业1500家，上市公司超35家，金禄的营收和净利润分别排名第27、第25位，距离行业前列还比较远。行业门槛相对较低，收入和产能规模需要高度匹配（设备投资较重、百瑞赢可信吗环保较严等），再加上下游客户分布极广，需求差异性较大，所以导致整个行业的市场集中度比较低，全球老大也只有不到7%的份额。

　　3. 发行估值贵不贵？应该是不便宜。发行价30块，按照发行后总股本1.5亿计算，发行市值45亿，发行市盈率49倍-按照2021年利润，百瑞赢59800元因为2022年有一定增长，要不然破发也是有可能的。百瑞赢59800元

　　A. 公司过去的成长性：2019年以来收入翻一倍，年化增速40%左右，远高于同行（行业个位数左右，全球应该是不足4%），百瑞赢股票群所以成长能力很好，收入规模13亿。2022年上半年，收入增长29%，利润增长27%，当下增速和增长潜力，在行业内是较为领先的。

　　B. 未来成长性：公司大概45%的产品用于汽车，尤其电动汽车部件，所以整体看未来几年的成长性或赛道属性，大概率是要高于同行的。

　　一、公司净利率约8%，行业平均10%左右，沪电股份有18%，背后应该是有规模效应的因素，以及产品结构的影响；金禄虽然车规级PCB，包括锂电PCB占比较多，但净利率方面并没有体现的很明显；从研发人员占比（约10%）、研发占收入比例（约4%）来看，公司与沪电股份景旺电子等差异不大。从汽车电子、通信电子、工业控制、消费电子领域的市占率来看，公司也基本很难进入前三或者前五，即没有特别突出明显的优势。

　　二、成长和估值。沪电股份，市值250亿，2022年预计市盈率为18倍，但沪电2019年以来，利润的年化复合增速仅个位数，不足5%；景旺电子，市值210亿，2022年市盈率约19倍，同样，增速不佳，近三年的利润复合增速约8%；二者的收入平均近80亿元，体量很大。参照意义比较大的，依顿电子，市值75亿，2022年市盈率约25倍，近几年利润波动较大，汽车PCB领域较有特色。

　　所以，看公司的现状，成长性还是有一定优势，所以估计较合理的市盈率应该是35-45倍，按照全年1.3-1.4亿的净利润，对应目标市值应该是55亿元左右，如果考虑电动汽车概念的加持，百瑞赢可信吗高一点也有可能，但一旦收入增速赶不上，40倍的市盈率也会难以维持。所以，刚上市时，乐观可以按照40-50倍给估值，55亿，最高或可能到70亿市值（感觉难度较大）。

　　所以看的话，短期可能的涨幅，预计约20%-40%。中长期的不确定行很大哈，一旦较高增速没法保证，则可能会出现戴维斯双杀。不建议恋战。

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