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百瑞赢介绍退费新股崧盛股份301002行业分析

时间:2021-05-25 16:37 来源:江苏百瑞赢证券咨询-新股在线

  崧盛股份今日申购,申购代码:301002,发行价格:18.71元/股,单一账户申购上限6,500股,顶格申购需配市值6.5万元。

  公司自成立以来一直专注于中、大功率LED驱动电源产品的研发、生产和销售业务,是目前国内中、大功率LED驱动电源产品的主要供应商之一。2020年公司主要客户为深圳市联域光电有限公司、横店集团得邦照明股份有限公司、横店集团浙江得邦公共照明有限公司、深圳市艾格斯特科技有限公司、惠州民爆光电技术有限公司、深圳市易欣光电有限公司、深圳市拓享科技有限公司和深圳市霍迪科技有限公司。公司主要竞争对手为明纬企业股份有限公司、英飞特电子(杭州)股份有限公司和茂硕电源科技股份有限公司。公司所属证监会行业分类为计算机、通信和其他电子,行业平均市盈率为42.56x。

  随着 LED 芯片技术和制程持续更新迭代,LED 照明产品的发光效率、技术性能、产品品质、成本经济性不断大幅提升;

  再加上产业链相关企业和投资不断增多,LED 光源制造和配套产业的生产制造技术不断升级,终端产品规模化生产的成本经济性进一步提高;

  目前 LED 照明产品已成为家居照明、户外照明、工业照明、商业照明、景观亮化、背光显示等应用领域的主流应用,LED 照明产品替代传统照明产品的市场渗透率不断提升,市场需求持续增长。

  受益于全球各国政策的推广和支持,LED 市场发展取得了长足的进步,全球范围内 LED 照明渗透率呈现加速增长态势。

  根据高工产研 LED 研究所(GGII)的统计,截至 2018 年末全球 LED 照明渗透率已达到 45.3%。

  全球 LED 照明渗透率进一步提升的同时,全球 LED 照明市场规模亦呈现出较快增长的良好态势。

  根据高工产研 LED 研究所(GGII)的统计,2018 年全球LED 照明产值规模达到 6,010 亿元,同比增长 12.1%;

  2019 年全球 LED 照明行 业产值规模有望达到 6,620 亿元。

  根据国家半导体照明工程研发及产业联盟(CSA)的统计,中国 LED 照明产品国内市场渗透率(LED 照明产品国内销售数量/照明产品国内总销售数量)由 2012 年的 3.3%快速提升至 2018 年的 70%,远超全球平均水平。

  中国是 LED 照明产品最大的生产制造国,随着国内 LED 照明市场渗透率快速攀升至七成以上,LED 照明已基本成为照明应用的刚需,国内的 LED 照明市场规模呈现出较全球平均水平更快的增长势头。

  根据高工产研 LED 研究所(GGII)的统计,中国 LED 照明市场产值规模由 2015 年的 2,596 亿元增长到 2018 年的 4,155 亿元,年均复合增长率达到 16.97%,增速高于全球平均水平。

  作为 LED 照明产品最大的出口国,在全球范围 LED 照明加快渗透及市场需求加快扩容的趋势下,中国的 LED 照明行业的出口市场具有广阔的市场需求空间。

  根据高工产研 LED 研究所(GGII)的统计,中国 LED 照明产品出口总额从2015 年的 102.29 亿美元增长到 2018 年的 210.42 亿美元,年均复合增长率达到27.18%。

  受中美贸易摩擦的影响,中国 LED 照明产品出口市场有所下滑,但随着中美贸易关系出现缓和,LED 照明出口需求总体呈复苏趋势。

  LED 驱动电源产业主要配套应用 LED 照明产业,其市场需求和产业竞争格局呈现出与 LED 照明产业相应的特点。

  在下游 LED 照明应用市场的快速增长推动下,国内 LED 驱动电源的市场需求也呈增长趋势。

  伴随着 LED 照明市场的持续快速发展,百瑞赢介绍退费国内 LED 驱动电源市场成长空间广阔。

  作为全球 LED 照明产品的生产基地,中国同时也是全球 LED 驱动电源产业的聚集地。

  根据高工产研 LED 研究所(GGII)的统计,2015 年中国 LED 驱动电源产值规模为 172 亿元,占全球 LED 驱动电源产值规模 288 亿元的 59.7%;

  2018 年中国 LED 驱动电源产值规模为 280 亿元,占全球 LED 驱动电源产值规模 403 亿元的 69.5%,2015-2018 年期间中国 LED 驱动电源产值在全球市场占有率提升了将近 9.8 个百分点。

  随着全球 LED 照明制造产业继续向中国转移,未来中国 LED 驱动电源产值在全球的占比有望再进一步提升,这将进一步拉升国内 LED 驱动电源制造产业的市场需求。

  在市场渗透率方面,目前中大功率 LED 驱动电源所主要匹配的户外和工业LED 照明应用的市场渗透率仍相对较低。

  未来,随着户外和工业 LED 照明应用市场渗透率的上升以及新应用领域的不断拓展,中大功率 LED 驱动电源潜在市场需求的增速会相对较快。

  在市场竞争格局方面,由于中、大功率 LED 驱动电源主要配套用于户外、工业等 LED 照明领域,产品在恒压、恒流技术方面,在高可靠性和安全性和应对恶劣应用环境等方面的要求较高,其技术壁垒和行业相对较高,其市场集中度和行业利润空间也相对较高。

  2018-2020年,公司营业收入分别为4.39亿元、5.68亿元、6.76亿元,百瑞赢介绍退费复合增长率为24.09%;净利润分别为5,006.30万元、8,388.95万元、9,949.05万元,复合增长率为40.97%。公司营业收入和净利润增长率均大于零,总体为增长态势。

  大功率LED不断普及也造成公司过去几年业绩稳定增幅可观,当前公司产品所在市场空间依然继续拓展期,但长期看随着大基建逐渐萎缩,如果不走出去后期就不好办,不建议重点关注。

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