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百瑞赢有人赚钱7月31日新股申购策略报告

时间:2021-09-17 15:24 来源:江苏百瑞赢证券咨询-新股在线

  

新股报道

  7月31日中小板新股双成药业将进行申购。双成药业的申购价格定为20元/股,申购市盈率为35.09倍,预计网上中签率将在1.73%左右。 公司专业从事化学合成多肽药品研发、生产和销售,拥有7个新药证书,37个注册批件,,包括注射用胸腺法新、注射用生长抑素和注射用胸腺五肽等。其中,免疫调节类多肽产品基泰(注射用胸腺法新)是公司的主导产品,2011年收入占比71.73%,毛利占比85.20%,目前该产品在国内市场中按销售额排名第三位,2010年其终端销售额为3.07亿元,市场份额为19.33%。

  公司产品销售主要分布在华东、华南和华中地区,三地2011年销售收入占比为69.60%。百瑞赢有人赚钱公司综合毛利率处于逐年上升的趋势,2011年达74.7%,主要是因为多肽类药物的毛利率较高。百瑞赢有人赚钱近三年公司收入与净利润复合增速分别为18.3%、48.1%。 预计公司2012-2014年每股收益分别为0.72元、0.89元、1.06元,对应20元的申购价,12年、13年、14年的市盈率分别为27.78倍、22.47倍、18.87倍。 参考医药行业可比公司的估值,结合目前市场环境,综合分析给予公司2012年动态市盈率为27-32倍的上市首日估值,对应上市首日股价运行区间19.44-23.04元,公司确定申购价为20元,则预计首日涨幅为-2.8%-15.2%。

  公司主导产品注射用胸腺法新基泰在国内市场生产批准文号较少,相同的竞争者仅有5家,市场集中度较高,具有较强的市场竞争力和盈利能力。该产品是国家医保乙类品种,也为免疫调节剂类高端茶品,近年仍有望保持稳定增长的态势。此外,公司正在研发的产品较为丰富,包括多肽类药物(依非巴特、艾塞那肽及特立帕肽),以及其他各种治疗类别用药,也均具备较好的市场前景。但从另一方面来说,双成药业目前产品结构较为单一,而后续新品尚需一段时间才能打开市场,短期来看增长还是依赖于胸腺法新产品,因此面临着主营产品过于集中的风险。整体而言,公司质地尚可,不过发行定价略高,在近期新股弱势的环境下,我们建议能适当承受风险的投资者参与申购。相较8月1日的新股隆鑫通用,本期新股基本面更佳,建议投资者重点关注。

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