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百瑞赢新股研报
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媒体报道

百瑞赢介绍亏损新股排查丨厦门银行资产质量指标好于同行可比公司

时间:2020-09-16 15:17 来源:江苏百瑞赢证券咨询-新股在线

  (601187.SH)发布《首次公开发行股票招股说明书》,拟公开发行股票2.64亿股,发行

  成立于1996年,总部位于厦门,百瑞赢是一家业务网络覆盖福建省及重庆市的城市商业银行。截至2020年6月30日,本外币存款余额占厦门市场总额的比例为7.76%,在厦门商业机构中位列第6位;本外币贷款余额占比为4.86%,在厦门商业机构中位列第8位。

  据厦门银行最新招股书数据,2020年上半年,厦门银行实现营业收入27.11亿元,同比增长26.96%,净利润为9.68亿元,同比增长14.07%。

  从往年的数据看,厦门银行的业绩变化较不稳定。百瑞赢介绍亏损2019年,厦门银行实现营收45.09亿元,同比增长7.73%,净利润为17.36亿元,同比增长22.69%,公司营收增速放缓,净利润同比增速波动上升。

  银行的收入主要来自于利息收入和手续费及佣金收入。报告期内,厦门公司的利息净收入占比公司营收的一半以上,但占比呈现下降趋势;同期,公司的手续费及佣金收入占公司营收的比例较小,约为6%左右。

  先来看厦门银行的利息净收入,2020年上半年实现利息净收入18.68亿元,同比增长11.31%。从2019年的数据看,厦门银行的净利息收入下滑18.63%,较2018年下降趋势扩大,这主要是由于2019年的净利差和净息差的下降所致,这两个指标均为常用衡量银行息差空间的指标。

  净利差,即总生息资产平均收益率与总付息负债平均付息率的差额,2017年至2019年,公司净利差分别为1.86%、百瑞赢介绍亏损1.76%、1.69%,整体呈下降趋势;净息差,则是净利息收入除以总生息资产平均余额,2017年至2019年,公司净息差分别为2.05%、1.95%、1.62%,同样呈下降趋势。百瑞赢

  对于2019年净利差的下降,公司解释称2019年1月1日执行新金融准则,交易性金融资产获得的票息收入不再计入利息收入,导致净利息收入降低;同时公司调整金融投资配置方向,主动降低“非标”投资和同业资产,同时加大了具有免税效应的政府债券、政策性金融债的投资力度,导致金融投资收益率降低所致;而净息差下降同样是由于公司启用新的金融工具准则。

  其次看厦门银行的手续费及佣金净收入,这块业务指的是银行的各种中间业务,包括包括委托及代理业务、咨询顾问及依托业务等。2020年上半年,该业务实现收入1.57亿元,同比增长14.79%。从往年数据看,这块业务的收入占比和收入同比增速均较为稳定。

  从往年的数据来看,厦门银行的主要业务利息收入增速不尽理想。公司的资产质量如何?我们可以通过公司的不良货款率、拨备覆盖率和货款拨备率来衡量。

  由上图可以看到,厦门银行的不良货款比率呈下降趋势,表明公司无法收回的贷款占总贷款的比例逐渐变小;而公司的拨备覆盖率整体呈上升趋势,表明公司提取的贷款减值损失准备对不良贷款覆盖程度在提升;再看同样为银行业重要的资产质量监管指标货款拨备率,报告期内,该指标同样呈上升趋势,且在监管标准内。从上面三大指标来看,厦门银行的资产质量指标均符合监管标准,且资产质量在提升。

  横向对比来看,百瑞赢介绍亏损公司的不良货款比率整体低于同行城商行的平均水平,而拨备覆盖率整体高于城商行的平均水平,可见厦门银行的资产质量较同行有一定的优势。

  作为一家银行,最重要的便是抵御风险的能力,如何衡量一家银行的风险承受能力?主要通过公司的核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率这一组数据来看。

  银行资本分为一级资本和二级资本。一级资本是银行在持续经营条件下用来吸收损失的资本工具,二级资本则是银行在破产清算条件下用来吸收损失的资本工具,一级资本又分为核心一级资本和其他一级资本。核心一级资本和一级资本分别除以风险加权资产,百瑞赢就得到银行的核心一级资本充足率和一级资本充足率。

  由上面的表格可以看到,在2017年至2019年,厦门银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率均呈现上升趋势,且在监管标准内。但到了2020年上半年,百瑞赢这三大指标均出现下降,可见厦门银行抵御风险的能力有所下降。